上次跟大家分享了揀選強積金受託人的四大考慮，但每間受託人旗下也有不少基金，要在芸芸基金中挑選合適自己的投資組合，是一件頗頭痛的事。我有不少朋友及客戶，他們都不太清楚有什麼基金種類，例如溷合資產基金是什麼東西？保證基金及保守基金有什麼分別？他們單看基金名字，最易明白便是港股基金，於是便把所有資產都投放在此，殊不知股票基金屬於投資風險最高級別，蝕本風險大增。
事實上，市場上強積金基金可大致分為五大類，分別是股票基金、溷合資產基金、債券基金、保證基金及保守基金。顧名思義，股票基金都是清一色投資於股票資產，債券基金便是投資在債券市場，若然該基金同時投資於股票及債券市場，便是溷合資產基金。
股票屬最高風險資產
由於股票價格會較債券波動，所以股票基金被視為最高風險的資產類別，債券則被視為中度風險，溷合基金風險則介乎兩者之間，視乎該基金的股票及債券投資比例而定，股票比例愈高，風險自然較高。
現時坊間有一些目標日期基金，都是溷合資產基金的一種，這些基金名稱一般會有一個目標年份，例如2040年、2070年等等，這些年份是投資者的目標退休日期，隨著目標日期愈近，基金亦會調整投資組合的風險度，早期股票比重會較高，所以風險亦會較高，回報亦較理想，但後期債券投資比重則會逐漸提升，以降低投資組合風險。俗稱「懶人基金」的預設投資策略（DIS）也是採用此溷合投資模式。
保證基金與保守基金有別
保守基金是投資於貨幣市場的基金，回報幾乎與銀行儲蓄利率相若，它不設本金或回報保證，但如果回報低於積金局每月公布的「訂明儲蓄利率」，則受託人不可收取行政費用。若然其後12個月某一個月回報高於「訂明儲蓄利率」，受託人可追收之前未收取的行政費。當基金扣除行政費後，回報更有可能「見紅」，所以保守基金風險雖是最低，但亦不代表會保本。
至於保證基金的回報卻是「保證」的，只要符合某些條件便可，例如在指定期間不可隨便轉換或提取資金。一般而言，保證基金除收取基本管理費外，還有保證費和儲備費，所以開支比率會比保守基金高，加上投資組合內會有小量股票基金，所以風險會較保守基金稍高。
由於高風險資產所賺取的回報會較高，所以年輕人士一般會有較大比重資金投放於股票基金、溷合資產基金或債券基金，臨近退休的人士則適宜投資在保證基金或保守基金。若然在市況不穩定時，保守基金亦可充當資金避風港，讓打工仔能鎖定回報，待市況回穩時再趁低投放其他較高回報的基金。
(原文刊登於2018年7月9日 信報<保險解碼>《五類強積金 風險各不同》)
